Het Federal Open Market Committee zei woensdag in zijn verklaring dat het “het vertrouwen heeft vergroot dat de inflatie op duurzame basis richting 2 procent zal gaan en oordeelt dat de risico’s voor het behalen van onze werkgelegenheids- en inflatiedoelstellingen grofweg in evenwicht zijn.” Het rapport erkende ook dat, hoewel de arbeidsmarkt is afgekoeld, “de economische activiteit in een stevig tempo blijft groeien”.
De renteverlaging van woensdag werd algemeen verwacht, maar de markten hebben maanden van onzekerheid doorgemaakt te midden van gemengde economische cijfers. Hoewel de inflatie scherp is afgekoeld sinds ze in de zomer van 2022 een hoogste punt in 40 jaar bereikte, heeft de Fed volgehouden dat zij het beleid niet zal versoepelen totdat zij ervan overtuigd is dat de oververhitte prijsdruk inderdaad aan het afnemen is. De inflatie, afgemeten aan de prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, de favoriete maatstaf van de Fed, bedroeg in juli 2,5%, niet ver van de langetermijndoelstelling van de Fed van 2%.
De Fed "verlegt nu wellicht haar focus om te voorkomen dat de economie onder druk komt te staan door de rente te lang te hoog te houden - met andere woorden, ze willen de mogelijkheid van het bereiken van de gewenste zachte landing levend houden", aldus Dominic J. Pappalardo, hoofd van de Fed. multi-assetstrateeg bij Morningstar Investment Management. “Recente economische gegevens suggereren dat de economie relatief sterk blijft in vergelijking met andere versoepelingsperioden, met een werkloosheid van 4,2%, een stijging op jaarbasis maar met volledige werkgelegenheid, en een jaarlijkse bbp-groei van 3,0% tot en met het tweede kwartaal van 2024.”
Recente gegevens die wijzen op een afkoelende arbeidsmarkt hebben aanleiding gegeven tot een debat onder beleggers en analisten over de omvang van de eerste renteverlaging in de versoepelingscyclus, waarbij de termijnmarkten voor obligaties heen en weer schommelen tussen de verwachtingen van een verlaging met 25 basispunten of 50 basispunten.
Er wordt algemeen verwacht dat de Fed de rente eind dit jaar en tot in 2025 verder zal verlagen. Caldwell zei echter dat de Fed van nu af aan wellicht niet meer zo agressief zal zijn in het verlagen van de rente.
“De meest recente projecties van de FOMC-leden suggereren dat de Federal Funds Rate op de bijeenkomsten van november en december 2024 elk met een kwart procentpunt zal worden verlaagd, en vervolgens met nog een procentpunt in 2025, waardoor de Federal Funds Rate op 3,25-3,50% zal uitkomen. eind 2025”, zei Caldwell. “Dit ligt feitelijk iets boven de recente marktverwachtingen van 2,75-3,00% tegen eind 2025. Vanuit dat perspectief is het nieuws van vandaag niet bepaald een stap in de richting van een accommoderend monetair beleid.”
